预计明日钢价主稳个跌运行

本周伊始，黑色系延续弱势震荡运行，其中，早盘期钢基本回吐了周五夜盘的涨幅，再次跌破了3300一线，而双焦也有继续向下探底的迹象，不过，现货端早盘暂时维持稳定，唐山钢坯报价3090，与周末价格相同。当前，美元偏强运行，黄金也再次走高，给大宗商品和股市带来了一定上行压力，而产业方面，北方雨雪天气影响扩大，市场对下游需求消失的担忧也明显加重，同时，现阶段产业热点仍在酝酿之中，难对钢价产生较大影响，在此情况之下，后市钢价走势如何？

钢企产降库增，库存环增13.8%

中钢协数据显示，2024年11月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2080万吨，平均日产208.0万吨，日产环比下降0.8%；生铁1876万吨，平均日产187.6万吨，日产环比下降0.3%；钢材2023万吨，平均日产202.3万吨，日产环比增长3.6%。重点统计钢铁企业钢材库存量1555万吨，环比上一旬增加189万吨，增长13.8%；比年初增加319万吨，增长25.8%；比上月同旬增加9万吨，增长0.6%；比去年同旬增加22万吨，增长1.4%，比前年同旬减少175万吨，下降10.1%。

从数据来看，钢厂现阶段基本也已到了转折点，首先供给方面，粗钢、生铁和成材均有不同程度的下降，一方面，钢厂利润随着本月钢价的回落已明显收缩，当前，华东电炉仅谷电有将近60元的利润，而唐山钢坯利润也仅在盈亏线附近，利润的收缩限制了钢厂生产；另一方面，随着西北、蒙古以及东北地区陆续的“冬休”，钢厂供给也有了明显下滑。其次库存方面，在钢价下跌以及需求走弱的双重作用下，产业端的供需平衡也已被打破，钢贸商接货能力明显下降，厂库向社库转移难度加大，因此钢厂累库也成了淡季的必然结果，这才有了后续的“北材南下”和“冬储”。总体上，现阶段，钢厂累库趋势明显，但库存绝对量偏低，加之产量较低之下部分现货规格的缺失，使得钢厂也有较强的挺价意愿，对钢价存在较好的支撑。

海外发运回升，短期到港下降430.4万吨

市场调研数据显示：本期全球铁矿石发运总量3093.6万吨，环比增加82.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2547.6万吨，环比减少11.2万吨。澳洲发运量1748万吨，环比增加25.3万吨，其中澳洲发往中国的量1469.5万吨，环比增加33.8万吨。巴西发运量799.6万吨，环比减少36.5万吨。另外，中国45港到港总量2297.2万吨，环比下降484.7万吨；北方六港到港总量为1027.9万吨，环比减少469万吨。

本期，铁矿海外发运小幅回升，除澳洲港口检修减少，小幅增量以外，非主流矿也有明显回升，从趋势来看，现阶段基本来到四季度海外矿山冲量阶段，而接下来压力主要来自于澳洲，将对主流矿形成一定压制。到港方面，虽然上期到港量暴增至历史绝对高位，但港口库存并未明显累库，说明当前钢厂对铁矿需求良好，而本期到港量明显下降，且减量主要集中于北方六港，使得短期对矿价的压制力量略有减弱，而中长期来看，随着海外冲量开启，后续到港增量将逐步回升，长期压制依旧明显。

现货小幅下跌

建材24个市场中，11个市场跌10-30元/吨，3个市场涨10元/吨，螺纹钢20mmHRB400E平均价格3415元/吨,较上个交易日下调9元/吨。热卷24个市场中，11个市场跌10-20元/吨，2个市场涨10元/吨，4.75热轧板卷平均价格3528元/吨,较上个交易日下调6元/吨。中厚板23个市场中，9个市场跌10-20元/吨，2个市场涨10-20元/吨，14—20mm普中板平均价格3606元/吨,较上个交易日下调5元/吨。

期货小幅下跌

25日黑色系螺纹钢主力跌7，收报3297，跌幅0.21%；热卷主力跌11，收报3463，跌幅0.32%；焦煤主力跌31，收报1273，跌幅2.38%；焦炭主力跌20，收报1911，跌幅1.04%；铁矿石主力涨6.5，收报781.5，涨幅0.84%。

综合观点

综合来看，今日黑色系仍在区间内弱势运行，当前，海外因素扰动加大，限制了国内商品上行动力，而国内宏观短期也暂无明显的利好题材。产业方面，天气影响范围扩大，加大了市场对下游需求消失的担忧，不过，产业数据端仍无明显矛盾，样本钢材库存持续去库，虽需求走弱，但钢厂供给亦有所收缩，因此发生负反馈的概率暂时不大，短期对钢价存在一定支撑，值得注意的是，目前宏观与产业也并无较好上涨的动力，加之淡季情绪的走弱，预计明日钢价主稳个跌运行。(中钢网)